【研报掘金】机构:白酒板块估值处于低位 建议立足长期战略布局
发布时间:2024-10-25 22:38:15 作者:玩站小弟 我要评论
机构指出,当前白酒板块预期面、政策面已见底,下挫空间有限。酒企经营仍然保持良性,回款进度表现良好,价盘保持稳定,库存相较去年同期处于较优水平。目前白酒板块的估值处于阶段内较低水平,且行业具备穿越周期的
。
机构指出 ,研报当前白酒板块预期面、掘金机构建议政策面已见底,白酒板块布局下挫空间有限。估值酒企经营仍然保持良性
,处于长期回款进度表现良好 ,低位价盘保持稳定,立足库存相较去年同期处于较优水平。战略目前白酒板块的研报估值处于阶段内较低水平,且行业具备穿越周期的掘金机构建议能力,建议立足长期战略布局。白酒板块布局核心逻辑1 、估值宏观边际改善+中报整体业绩向好
,处于长期看好白酒beta向上。低位全球资金定价的立足标的直接受益,外资净买入食品饮料龙头较多
。从白酒自身情况看
,股价预期已经反应 ,板块估值较低
,近期汇率的波动就是比较明显的宏观催化剂,我们认为持续性可以乐观。宏观环境改善叠加中报业绩较好,如茅台中报披露收入利润都接近20% ,我们判断食品饮料beta行情开始启动,本轮上涨行情可能持续到中报前后
,后续进一步看宏观政策变化。2、二季度消费温和复苏
,酒企经营韧性较好
,大众品持续改善二季度在消费力稳步修复的背景下 ,行业整体呈现温和复苏趋势 ,白酒板块基本面稳健,酒企呈现较好经营韧性,一方面按进度稳步推进回款节奏,保障二季度业绩和市场份额,预计酒企中期报表业绩确定性较强;另一方面酒企积极推动政策落地 ,加大消费者投入,帮助渠道和终端持续消化库存
。下半年随着中秋国庆旺季来临
,白酒消费有望迎来较好回补
,保障酒企全年业绩 。3、从基本面的维度看,茅台批价环比端午后有所提升 ,其余主流单品批价企稳
,考虑到下轮集中回款在8月中下旬-9月中上旬
,目前酒企2-3个月库存也属于合理良性水平 ,其中头部酒企库存会明显较低 。我们认为头部酒企Q2以及全年业绩的置信度较高,因此对于估值底的判断具备支撑。从Q2业绩预期来看
,近期汾酒、舍得等标的情绪亦有所回款
,茅台业绩预告亦呈现收入超预期,预计五粮液/泸州老窖收入端可实现13%/20%左右增长,其余多数酒企也能实现双位数及以上增长。利好个股浙商证券指出,当前白酒板块“位置”比“择时”更重要,关注Q2业绩有望超预期标的,看好Q3白酒板块表现,23H2将关注三大投资主线:①首先关注季报超预期或事件催化主线,主推迎驾贡酒/顺鑫农业 ,关注洋河股份/金徽酒/古井贡酒等;②其次关注确定性主线:看好高端酒需求韧性表现,主推贵州茅台,关注泸州老窖/五粮液等;③同时看好随着消费加速复苏
,需求&业绩端弹性均较大的次高端酒 ,比如:舍得酒业/山西汾酒等,新增关注珍酒李渡 。平安证券认为
,当前白酒板块预期面、政策面已见底 ,下挫空间有限 。酒企经营仍然保持良性 ,回款进度表现良好,价盘保持稳定,库存相较去年同期处于较优水平。目前居民消费意愿仍在筑底,静待修复 。目前白酒板块的估值处于阶段内较低水平 ,且行业具备穿越周期的能力,建议立足长期战略布局
,关注中报期个股业绩分化情况 ,推荐关注两条主线,一是需求坚挺的高端及次高端酒企
,推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业;二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企,推荐古井贡酒 、今世缘、洋河股份
。
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